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起原：证券之星
近期，科创板上市公司安杰想（688581.SH）陷多重挑战。一方面，推动苏州元生私募基金处置结伴企业（有限结伴）-苏州工业园区新建元二期创业投资企业（有限结伴）（以下简称“新建元”）在屡次套现后又抛减捏谋略，衔接退出轮番紧凑。另一方面，安杰想2025年功绩快报领略，其上市以来初度出现买卖收入与净利润双双下滑的场面，尤其是下半年功绩急转直下。
证券之星注意到，安杰想功绩阶段性承压背后，外部濒临行业集采与关税计策压力，里面则因国外布局与研发干涉高企挤压利润。推动离场、功绩失速之下，安杰想的募投花式“微创医疗器械研发中心”投经历程有所减缓。在现时行业竞争加重、计策环境多变的布景下，安杰想能否顺利穿越周期，再行找回增长轨迹成为温雅的焦点。
01． 新建元衔接退出轮番紧凑
3月19日晚间，安杰想发布推动减捏公告，新建元因自己筹划安排，谋略减捏公司股份不跨越162.24万股，占总股本的比例不跨越2%。本次减捏将分两种样式奉行：通过汇注竞价来去样式减捏81.12万股股份，减捏窗口期为公告日起15个来去日后的90个当然日内；其余股份通过巨额来去样式减捏，减捏期间为减捏谋略公告日起3个来去日之后的90个当然日内。
新建元所捏股份起原于安杰想首发前股份及公司2023年年度派送红股。掌握2025年三季度末，新建元为安杰想的第六大推动。尽管推动减捏在成本市集中属于旧例的退出活动，但市集对此的响应却额外敏锐。公密告布后的衔接两个来去日，安杰想股价应声下降：3月20日下降3.3%，3月23日不时下降4.72%，盘中最低涉及52.4元/股，创下阶段性新低。
事实上，新建元并非初度减捏，而是一系列减捏算作的延续。自2024年5月20日其所捏首发前股份捣毁限售并上市畅通以来，新建元已屡次减捏：2024年9月9日- 10月8日通过汇注竞价套现53.37万元；2025年2月27日-3月6日减捏了80.91万股，减捏均价69.7元/股-74.5元/股，套现5762.1万元；2025年7月25日，通过再次通过汇注竞价减捏34.58万股，减捏金额为2641.48万元，从小鸿沟试水到大鸿沟往往套现，新建元的衔接退出轮番紧凑。
证券之星注意到，除了新建元外，另一曩昔推动杭州天国硅谷创业投资处置有限公司-宁波天国硅谷正汇股权投资结伴企业（有限结伴）（以下简称“天国硅谷”）已完成多轮减捏。掌握2025年9月10日，天国硅谷完成对安杰想的“清仓”并退出推动序列。
02． 2025年首现渔利双降
推动减捏带来的压力大致仅仅惬心，委果令市集担忧的，是安杰想筹划基本面的深切变化。
安杰想主要从事内镜微创诊疗器械的研发、分娩与销售，主要居品诈骗于消化内镜诊疗领域，按调养用途分为GI类、EMR/ESD类（单、双极）、ERCP类和诊疗仪器类。公司分娩的种种微创诊疗器械与消化内镜配套使用，共同诈骗于消化说念疾病的临床会诊和调养。其盈利模式主要通过销售内镜诊疗器械、诊疗仪器及配套耗材获取销售收入与分娩成本及用度之间的差额。
和兴网配资2023年在科创板上市后，安杰想功绩衔接两年快速增长：2023年营收同比增长37.09%至5.09亿元，优配官网包摄净利润增幅近50%至2.17亿元；2024年受到国际市集销售大幅增长的推动，公司营收进一步增至6.37亿元，同比增长25.14%，包摄净利润升至2.93亿元，同比增长35.06%。
但这一增长趋势在2025年发生逆转，安杰想全年杀青买卖总收入5.97亿元，同比下降6.19%；包摄净利润2.23亿元，同比下降24.06%；扣非后净利润同比下降近三成，缩水至1.91亿元。这亦然安杰想上市以来初度出现渔利双降场面。
拆解来看，2025年上半年，安杰想营收、包摄净利润分散增长14.56%、1.26%。下半年功绩急转直下：其中Q3买卖收入为1.57亿元，同比下降3.89%；归母净利润为5099万元，同比下降30.15%；扣非归母净利润为3809万元，同比下降46.8%。
安杰想在2025年功绩快报中提到，受所处的医疗器械行业因受到国内医保汇注带量采购和国外关税计策等行业成分的影响，公司主买卖务所处的内镜微创诊疗领域受到行业竞争加具的影响，以至公司2025年全年功绩阶段性承压。同期，弘扬期内，公司加大荷兰子公司的原土化运营以及泰国分娩基地花式诞生、加大对杭安医学多条研发管线的干涉，各项研发开支，分娩管线更新、国表里市集运营诞生用度等均保捏较高干涉，对当期利润产生一定的影响。
03． 研发中心募投花式脱期一年半
安杰想首发本色召募资金净额为16.5亿元，主要投向四大花式：年产1000万件医用内窥镜开导及器械花式、营销工作蚁集升级诞生花式、微创医疗器械研发中心花式及补充流动资金。
研发中心是安杰想自主翻新与中枢竞争力的要害载体，在内镜微创诊疗器械市集竞争日趋狠恶的现象下，完善研发平台、提高手艺翻新身手是公司捏续发展的垂危赈济。
凭证计划，微创医疗器械研发中心花式谋略投资1.66亿元，研发中心功能主要包括机械想象、软件想象、样品试制、电子工程、想象考据与测试、工业想象及UI想象、ERP小器及文档处置、专利预研等，旨在搭建多功能的教师研发平台，进行新址品、新工艺的讨论开发。
安杰想示意，研发中心的诞生在龙套原有研发门径瓶颈、提高居品讨论、想象和测试身手外，还故意于诱骗更多的高级次工程手艺东说念主员和手艺集成东说念主才加入公司，形成刚劲的自主翻生力军。
掌握2025年2月28日，安杰想初度公开刊行股票召募资金累计干涉4.8亿元，其中微创医疗器械研发中心花式干涉6963万元，投经历程为41.95%。原谋略该花式达到预定可使用状态日历为2025年6月30日，如今蔓延至2026年12月31日。
脱期主要原因：一是安杰想新办公大楼较原谋略脱期使用，二是为叮嘱市集环境的变化，提高募投项决策合座质地和召募资金的使用成果，辘集市集的最新动态以及临床的切实需求，审慎计划召募资金的使用，导致该花式投经历程有所减缓，诞生周期也相应蔓延。
证券之星注意到，尽管安杰想示意，花式脱期不会对现时分娩筹划酿成要紧不利影响，但在功绩下滑、推动减捏的敏锐时代，这一关乎将来手艺竞争力的中枢项决策脱期，将加重市集对其始终发展能源的疑虑。
从原始推动的接踵减捏到上市后初度出现渔利双降，再到中枢研发花式脱期，这不仅是对安杰想处置层的锻真金不怕火，亦然对投资者耐性与信心的众多挑战。（本文首发证券之星，作家|刘凤茹）
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