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起原：市值风浪
当下资金逻辑是什么？
公募基金四季报虽仅涌现前十大重仓，但仍可“一叶知秋”，从中窥识趣构资金的最新布局场合。
本年以来主要指数大批上行，其中科创50指数弘扬尤为亮眼，累计高涨12.1%，涨幅居前。下文就重点梳理公募基金在科创板个股上的调仓动向。
（起原：Choice数据
，数据限度1月29日）
限度1月29日，科创板上市公司的估计运动市值为10.4万亿，波及16个行业。
按照运动市值权重漫衍，科技板块无疑是科创板的结构中枢。其中，电子行业市值达5.17万亿，占据半壁山河；贪图机与通讯行业估计市值1.31万亿。上述三大科技领域所有这个词权重占比高达62.1%，是全王人主力。
此外，医药生物、电力确立及机械确立等行业也以较高占比占有显耀地位。
（起原：Choice数据）
“硬科技”依然是公募基金的主战场
01从估值彭胀到事迹结束成为调仓中枢念念路
现在，半导体产业链依然是资金竖立的全王人中枢。在持仓市值超百亿元的上市公司中，共有12家上榜，其中来自电子板块的占据9席。
（起原：Choice数据）
这9家公司基本遮蔽了半导体产业链的要津形式：芯片制造/代工（中芯海外、华虹公司），芯片遐想（Fabless）形式（海光信息、寒武纪、澜起科技、源杰科技），半导体确立（中微公司、拓荆科技）和IP授权（芯原股份）。
但需要珍藏的是，寒武纪、海光信息、中微公司、源杰科技的持股基金门户均在上升，但持股比例却不才降，阐发在前期股价大幅高涨后，主力机构（持股量大的基金）可能进行了赚钱了结，而更多的中小基金启动进场竖立。
（起原：Choice数据）
面前，半导体板块的阛阓订价锚已从“估值彭胀”转向“事迹结束”。在手订单爆发、通过收购与扩产平直增重利润、坚贞的加价不竭性以及在先进制程等要津领域的国产替代打破，成为阛阓认同的四大中枢逻辑。
这预示着，板块后续高涨的中枢驱能源，将更依赖于基本面的果真结束。
02半导体材料、芯片遐想获重点加仓
从持股（占运动股）比例增持排行前二十大名单看，电子板块相似占据9席。主要蚁集在半导体材料、半导体确立、芯片遐想形式。
其中，神工股份四季度被公募基金加仓11个百分点，增持结构上看主若是受到主动权柄类资金的珍藏，其中永赢时尚半导体智选羼杂（025208.OF）买的最多，年末已持有4.6%的运动股比例。
（起原：Choice数据）
基金司理张海啸在季报中提到，大模子推理侧的爆发对存储芯片的需求端提供了撑持，尤其是DRAM和NADA芯片。他以为包括晶圆原厂、模组厂、分销商、数据中心存储确立、遐想公司均将受益于这轮存储的超等周期。
（起原：基金四季报）
字据券商整理的数据，2025年四季度DDR4、DDR5、DARM和NADAFlash居品仍在提价。2026年第一季度，存储芯片上行周期已步入第三个季度，不竭的加价趋势，将络续对产业链干系公司的股价组成中枢撑持。
（起原：爱建证券）
而神工股份四肢整个这个词半导体制造行业的上游，其材料不仅可以用于存储芯片还可以运用于逻辑芯片（CPU/GPU）、模拟芯片等整个先进制程的分娩线。2025年神工股份的利润已有增幅，归母净利润同比瞻望增长118.7%-167.3%。
（起原：公司公告）
公募基金对半导体产业链的增持呈现多点布局。除神工股份外，其在材料（广钢气体、沪硅产业）、确立与部件（拓荆科技、腾景科技）、芯片遐想（普冉股份、复旦微电）等多个形式的头部公司上均进行了显耀加仓。
这些被公募增持显著的公司在1月份均有不同流程的高涨，存储芯片想法股普冉股份短短一个月已翻倍，神工股份、广钢气体两个材料商1月涨幅在40%左右。
（起原：市值风浪APP）
瞻望2026年，公募基金的投资要点将从赢得行业贝塔行情，转向深挖个股阿尔法收益。阛阓将更拦截事迹结束与成长爆发力，选股难度显耀栽种。这极少从其它板块上也有体现。
医药生物是公募基金要津的艰巨阵脚
01改动药暂难迎来主升行情
四肢科创板第二大行业，医药生物亦然公募基金的持仓重点。但持有市值超百亿的仅有2家公司，离别为百济神州和联影医疗。
改动药企占据了公募基金在医药生物板块的主仓位，持有市值排行居前的除百济神州外还有百利天恒、荣昌生物、泽璟制药、诺诚健华和迪哲医药。
（起原：Choice数据）
但四季度，前五家公司无一例外大地临公募基金的减持潮，且减持比例均较为显耀。其中，百利天恒持股比例下降7.9个百分点，荣昌生物减少8个百分点，诺诚健华的减持幅度最高，优配官网接近20个百分点。
（起原：Choice数据）
尤其，百利天恒于1月17日发布公告，其大鼓舞OAP III （HK） Limited也拟减持412.8万股，按照面前股价估算，套现超11亿。1月30日公司发布2025年龄迹预报，营收同比下滑57%，归母净利润由盈转亏，蚀本达11亿元。
（起原：公司公告）
受公募减持影响，干系公司股价在四季度显著下降，1月份不竭分化，未能酿成一致朝上的协力。这标明，雷同于旧年二季度整个这个词赛谈普涨的主升行情，在面前时点尚丢丑到。
旧年有一些以“药”为主题的权柄类基金得益凸起，其中郑宁惩处的中银港股通医药羼杂发起A（020397.OF）2025年收益率达82.6%。在最新的季报中，郑宁给出了一些投资教导。
他提到改动药板块调整是否终结要看后续的事迹结束、临床数据和BD进展。并以为，下一轮行情中，着实能产生繁多FCFF的公司会显耀跑赢，他主仓位仍在Pharma、Biotech龙头上。
另外，他称医疗器械可能在2026年某个季度看到事迹拐点，但属于边缘交游，性价比可能不如改动药。反而医疗办事虽未看到事迹拐点，但订价已非常低廉，因此风险收益比凸起。
（起原：
基金公告）
在2025年鹏华医药科技股票A（001230.OF）也跑出68.2%的收益率，其基金司理金笑非示意在12月份已启动渐渐回补改动药仓位，这也意味他以为现在的改动药一经具备一些性价比。
他还指出，2025年改动药板块属于鹤立鸡群，而2026年他会把元气心灵从改动药板块缓缓过渡到其他板块。
（起原：基金公告）
因此，投资改动药既需要中永恒的耐性，也需对短期反弹的强度保持感性预期。
02寻找短期有事迹，永恒有故事的公司
从公募基金四季度对科创板的调仓来看，医药生物板块仍是其结构性加仓的要紧场合。在持股比例（运动股）增持幅度排行前二十的公司中，该板块强势占据六席。
（起原：Choice数据）
其中，2025年11月上市的百奥赛图受到公募基金追捧，旧年末有10家公司持有，持有比例已高达21.5%。这只新股自上市以来股价走势坚贞，四季度接近翻倍，1月份再涨26.5%。
（起原：
市值风浪APP）
该公司日前发布事迹预报，2025年归母净利润同比增长3.8倍到4.4倍。绩优股将是公募增持的重点。
（起原：公司公告）
另外，公募对苑东生物的偏好相似显耀，四季度持仓基金数目升至37家，持股比例环比栽种4.4个百分点。
苑东生物是聚焦于技能壁垒高、竞争样式好的麻醉镇痛领域，并蔓延由衷血管、抗肿瘤等大病种领域。
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（起原：市值风浪APP）
公司中枢居品，麻醉镇痛药物多为临床必需用药，需求刚性，受经济周期影响小。同期，公司实现了“以价换量”，保证了事迹的踏实增长。有着“避险”和“郑重收益”的特色。2025年前三季度该公司的销售净利率达到21.6%。
同期，该公司在改动药上的布局又为资金提供了翌日的想象空间。这也意味着这种“短期有事迹，永恒有故事”公司将会得到资金的认同。
举座而言，2026年的牛市将是一场“高难度游戏”，投资操作复杂度显耀栽种，对个东谈主投资者的专科智商提倡了更高条款。
而赢得逾额收益的要津在于：总结公司基本面进行深度商讨，细巧追踪国度战略导向，准确把捏产业中枢逻辑，并在此基础上精选具备塌实竞争力和成长详情味的优质个股。
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