鼎东策略华安基金：3月非农大超预期，温情好意思伊研究遵循

今天，申城以多云天气为主，阳光不时露脸。早晨全市气温起步在2℃～8℃之间，白天在偏东风的吹拂下，最高气温回升到16℃附近。然而，天气舞台即将上演冷暖“大逆转”。气象部门特别提醒，接下来的一周，本市气温起伏剧烈，恍如两季。

黄金行情追想及主要不雅点：

　　上周金价在多紧迫故人织下呈现宽幅荡漾、先扬后抑形势。上周伦敦现货黄金收于4，677好意思元/盎司（周环比4.1%），国内AU9999黄金收于1，034元/克（周环比4.5%）。

　　3月非农大超预期，降息预期进一步降温。4月3日晚间，好意思国劳工统计局公布3月非农服务讲述，这是好意思以伊冲突升级后的首份服务数据。数据自满，好意思国3月季调后非农服务东说念主口增长17.8万东说念主，远超市集预期的6万东说念主，创2024年12月以来最高水平，较2月修正后的减少13.3万东说念主酿成赫然反弹；休闲率降至4.3%，略低于前值和市集预期的4.4%。数据公布后，市集对好意思联储降息的预期进一步减弱。

　　土耳其央行链接抛售黄金，主要出于短期流动性需求。土耳其央行4月2日公布的数据自满，为草率中东冲突激发的动力衰退及本币贬值压力，在放胆3月28日的两周内，该国黄金储备累计减少118.4吨，为2013年有关系记载以来最大两周降幅，总储备降至702.5吨。自好意思以伊冲突爆发以来，土耳其约90%的原油依赖入口，油价冲破每桶100好意思元后动力本钱大幅加多，重迭里拉对好意思元汇率不绝刷新历史低点，央行被动动用黄金储备踏实本币。但需矜重的是，土耳其大部分减执是通过黄金掉期交往完成——即以黄金为典质疏导好意思元流动性，到期再赎回。因此刻下少数央行减执黄金仍属“战术性”和“临时性”，并未动摇好意思元信用下行布景下各人央行购金的恒久趋势。

　　重脸色切特朗普4月7日“终末通牒”的落地情况。若好意思伊未能杀青条约，证券配资网好意思国可能发动新一轮大领域打击，油价可能进一步冲高，通胀预期将再度升温，短期内链接压制金价。但若场面出现唐突信号，油价回落将缓解通胀压力，为金价反弹创造条目。

　　瞻望后市，流动性冲击与狂躁性抛售经常是短期冲击，当狂躁情怀唐突、市集再行评估宏不雅风险后，黄金或有开辟可能。此外，刻下市集对降息的预期已接近“清零”，对好意思联储鹰派的预期已演绎得较为极致，而昔日任何好意思国经济放缓或场面唐突的信号皆可能激发这一预期的修正。

　　中恒久看，复旧黄金的宏不雅要素并未逆转，包括：去好意思元化下各人央行执续的购金需求、好意思国“财政主导”战术对好意思元恒久信用的侵蚀压力，以及各人地缘政事形势碎屑化带来的系统性风险，黄金对冲“海外秩序坍弛风险”与“主权信用货币风险”的价值执续自满。

天盛优配

　　昔日一周黄金投资重脸色切的信号：（1）中东场面发扬；（2）好意思国3月通胀数据。

　　关系居品

黄金ETF华安（518880）/攀附A（000216）/攀附C（000217）黄金股ETF华安（159321）东说念主民币计价黄金与海外金价走势相比：

　　数据开首：Wind，华安基金，放胆2026/4/3

　　风险教导：敬请投资东说念主温情投资黄金主题基金的独有风险，如黄金市集波动的风险、基金投资组合禀报与国内黄金现货价钱禀报偏离的风险、上海黄金交往所黄金现货市集投资风险等主要风险。黄金股票ETF为股票型基金，主要投资于主见指数成份股及备选成份股，具有与主见指数相同的风险收益特征。黄金股票ETF可投资港股通主见股票，将靠近汇率风险和港股通机制下因投资环境、投资主见、市集轨制以及交往限定等互异带来的独有风险。基金惩办公司不保证上述基金一定盈利，也不保证最低收益，基金过往事迹不可预示昔日收益。我国基金运作技艺较短，不可反应股市发展的扫数阶段。市集有风险，投资需严慎，风险自担。投资东说念主在投资基金前应崇拜阅读《基金合同》和《招募讲明书》等基金法律文献，全面执意基金居品的风险收益特征，在了解居品情况及听放手售机构合乎性观点的基础上，阐发自己的风险承受能力、投资期限和投资盘算推算，对基金投资作出寂寞有盘算推算，选拔合适的基金居品。

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