95配博时宏不雅不雅点：外洋地缘打破扼制风险偏好，短久期价值板块或占优

1月22日，德华安顾人寿发布董事会换届公告，官宣思勇明出任公司第五届董事会董事长，其任职资格自山东金融监管局核准并完成公司任命后正式生效，同时，史峰磊自2026年1月12日起不再担任董事长。目前，史峰磊担任德华安顾人寿党委书记、董事。

从特朗普就职日到 2026 年 1 月 20 日，标准普尔 500 指数上涨 13.3%—— 无论以何种标准衡量，这都属于可观涨幅，但却是 20 年来总统新任期开局的最差表现。据美国券商研究机构 CFRA 的数据，特朗普第一任期的首个年份，该指数涨幅高达 24.1%。

　　外洋方面，好意思国2月CPI基本合适预期，好意思伊打破以来的油价暴涨或体当今后续月份通胀中，若是油价核心保合手刻下核心，2026年好意思国CPI同比高点有望飞腾，可能对好意思联储宽松倾向产生扼制。

　　国内方面，春节错位带来1~2月出口大增，结构上集成电路和汽车出口保合手强势，出口退税计谋变动也导致光伏居品在Q1的强出口；猬缩春节位移要素后，2月CPI、PPI暄和回升；2月新增社融和新增东说念主民币贷款均小幅超预期，主要受益于财政发力拉动企业融资需求改善，住户中长贷偏弱。

　　市集策略方面，债券方面，上周债市触动偏弱。近期债市收益率与油价呈现正联系关系，市集对地缘风险导致通胀上行的担忧面貌较浓。从历史复盘来看，若是油价快速上行，那么滞涨风险或将主导债市。若是油价触动暄和上行，债市有望存在来去性契机。若是油价暄和回落，反而需要警惕风险偏好回升对债市的扰动。目下来看债市受通胀面貌冲击廓清，短期或存在来去性契机。可以接洽波段操作，逆向博弈，疼爱高票息金钱和永远期金钱的竖立价值。

　　A股方面，从三要素框架看，A股企业盈利中性，流动性与风险偏好转向负面，三要素框架下A股短期受外洋地缘打破影响偏负面。油价与好意思元指数是后续市集风险偏好的核心不雅察变量，在外洋打破莫得廓清缓解前，短久期的价值板块相对有望占优。

　　港股方面，客岁末以来的国内通胀止跌企稳与东说念主民币增值合座有助于港股基本面和流动性环境改善，但近期受群众风险面貌偏弱扰动较大。

　　原油方面，短期仍在好意思伊地缘打破爆发催化油价高位触动的趋势中，冲击事后原油或回想供需基本面。

　　黄金方面，油价快速上行带来的好意思联储货币计谋收紧风险对短期黄金产生扰动。看好金价中恒久发展趋势。

　　（风险辅导：近期黄金波动较大，优配官网投资黄金基金需充分意志风险，麇集本身风险承受材干审慎有策画。同期可合手续随和群众宏不雅经济走势、群众央行购金情况、地缘政事情况以及联系动态。）

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