钱程策略配资津巴布韦禁令引爆供应担忧，碳酸锂打破18万关隘，上市企业密集复兴

高盛预测，小米智能手机平均售价在2026及2027年将分别同比增长6%和4%。该行指出，在内存成本上升的背景下，提升手机平均售价已成为小米2026年的首要营运重点。在电动车业务方面，高盛预计2026年交付量约为67万辆，高于公司原先55万辆的指引，主要由SU7改款车型、加强营销的YU7及即将推出的第三款SUV车型所带动。尽管行业整体背景温和，但小米通过更高端车型提升平均售价的策略，仍有望支持盈利结构改善。

国泰海通证券合计，津巴布韦锂矿出口禁令将加重现时库存低位与需求回暖形成的供给缺口，揣度锂价将偏强震撼运行。中矿资源、雅化集团等中资企业密集复兴，部分已提前备货或入部属手苦求新出口许可。

津巴布韦政府于2月25日晓示立即暂停通盘锂精矿出口，这一超预期计谋冲击民众锂供应链，激发商场对碳酸锂价钱上行的犀利预期。

受音书提振，2月26日国内碳酸锂期货主力合约盘中一度大涨12%至18.7万元/吨，为止收盘涨幅收窄至3.47%，报17.37万元/吨。值得艳羡的是，该品种前一往来日收盘涨超10%，创下上市以来最大单日涨幅。

A股锂矿意见板块同步走强，盘中最飞扬幅超3%。尔康制药涨超12%，科力远、金圆股份涨10%，盐湖股份、天都锂业、赣锋锂业等跟涨。

国泰海通证券合计，这次出口禁令将对民众锂供给组成紧要扰动。在现时库存已处于低位、且贯穿五周去化的布景下，同样春节后下流需求持续回暖，短期供给缺口有望对碳酸锂价钱形成守旧。该机构揣度锂价将偏强震撼运行，因此保管行业“增持”评级。

针对在津布局的中资矿企，盛新锂能、中矿资源、天华新能、雅化集团等已接踵就禁令影响作出复兴。

禁令超预期提前落地，遮蔽在途货品

国泰海通证券合计，津巴布韦这次锂矿出口禁令较原定时期表大幅提前，且本质力度超出预期。

津巴布韦矿业及矿产发展部于当地时期2月25日发布蹙迫声明，晓示即刻起暂停通盘原矿和锂精矿出口，且明确适用于咫尺正在运输途中的通盘矿产，暂无收复时期表。

凭证新规，异日仅持灵验采矿权及获批选矿厂的企业具备出口资历，禁绝代理登第三方买卖商参与。苦求企业须提交省级矿业办对于选矿才能及合规的提议信，并文告矿物因素，违纪者将濒临打消出口许可乃至采矿权的贬责。

讲述说起，追想计谋头绪，津巴布韦自2022年起已禁绝出口未加工锂矿石，2025年6月晓示贪图于2027年1月起禁绝锂精矿出口，要求矿企在当地教养锂盐冶真金不怕火产能。2026年1月更运转严查违纪私运步履。这次禁令是一系列计谋的延续与提前落地，核心机划是将锂资源的选择和冶真金不怕火产业链一起留在国内，供给扰动或持续。咫尺，当地领有锂盐或硫酸锂坐蓐产能的企业仍可苦求锂精矿出口许可证，硫酸锂居品亦被允许出口。

大盛策略

供给冲击圮绝小觑，券商预判锂价偏强

国泰海通讲述指出，若禁令持续，锂矿供给端将显着收紧，同样现时碳酸锂库存已贯穿五周下行且去库速率加速，行业基本面更趋病笃，预期锂价偏强震撼。

从基本面来看，碳酸锂本身已开释积极信号。本年1月底至2月，SMM口径碳酸锂库存贯穿五周下行，去库速率逐周加速，披露供需关系正在改善。跟着春节后需求迟缓收复，山东股票配资同样能源电板及储能需求陆续启动，商场对碳酸锂的奢侈节律揣度将进一步加速。瞻望全年，需求端受储能与能源电板双轮驱动，增速较快；供给端则濒临江西舛误矿山扰动尚未平息、国外供给再添变数的双重制约，全年供需模式料将保管偏紧。

从供给冲击界限看，津巴布韦动作非洲第一大锂矿出口国、中国第二大锂精矿入口开首地，其断供影响圮绝淡薄。据USGS数据，2025年津巴布韦锂资源产量约2.8万金属吨，占民众产量的10%。中国海关数据披露，2025年中国从津巴布韦入口锂精矿约120万吨，占全年入口总量775.1万吨的15.5%，折合碳酸锂当量约12万至14.88万吨。

长城证券测算，2025年民众碳酸锂供需差别为210万吨和204万吨，原来已处于紧均衡状态，商量本次禁令后，全年或出现3.7万至5.7万吨缺口。该机构合计，中国锂资源对外依存度约60%，津巴布韦断供意味着短期国内约9%的锂盐坐蓐原料濒临缺少风险，有望推动碳酸锂价钱出现结构性涨幅。

国泰君安期货测算，2026年津巴布韦将提供17.7万吨碳酸锂当量，占民众资源供给的8.1%，受地缘政事与资源原土化影响，同样基本面病笃，锂价将保管强势。财信期货指出，锂精矿供给收紧将驱动价钱高涨，碳酸锂价钱弹性放大，硫酸锂出口上风突显，有望进一步推升产业链价钱核心，加速凹凸游一体化布局进度。

中长期来看，长城证券合计，土产货化加工意味着更高的能源、硫酸、物流等配套才略资本，将为碳酸锂的长期刚性资本提供更高守旧。国泰海通证券则预期，跟着中资企业在津硫酸锂产能建成投产，计谋影响将迟缓被消化，但在此之前供给扰动或将持续。

中资矿企复兴分化，部分已提前备货

在津巴布韦有锂矿布局的A股上市公司包括盛新锂能、中矿资源、天华新能、雅化集团等，各家对这次禁令的卤莽情况不尽调换。

中矿资源相干崇敬东说念主2月26日复兴称：

"通盘中方在津巴布韦锂精矿出口一起停了，恭候后续计谋深信。咫尺，中方企业在当地锂的深加工居品基本莫得，量很小。公司有相干的产业链延长贪图商量，但咫尺未便公开。"

雅化集团相干崇敬东说念主示意：

“公司也曾提前把津巴布韦坐蓐的锂精矿一起发出来。最近一段时期，当地‘暂停出口’对公司的坐蓐端不会酿成影响。”

该崇敬东说念主进一步示意：

“凭证文献看，未在当地获取采矿证以及选矿资历的买卖商与代理商，已不具备出口禀赋。但雅化集团不错不时苦求出口，需要在出口许可过程上补充相干辛勤，公司也曾入部属手激动。”

华友钴业相干崇敬东说念主则示意，这次津巴布韦的“禁令”主淌若对违纪出口的监管，公司的采矿证是当地矿业部颁发的，咫尺还不确定具体影响有多大。